近日，中國證監會(huì )公布的IPO預披露名單中，北京合縱股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：合縱科技)擬在深交所上市，本次發(fā)行不超過(guò)2740萬(wàn)股，保薦機構為申銀萬(wàn)國證券股份有限公司。

合縱科技是一家中國電力系統內集生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的民營(yíng)高科技股份制企業(yè)。主要經(jīng)營(yíng)范圍是在我國發(fā)電、輸配電以及市政建設、鐵路、城市軌道交通、供電等領(lǐng)域。并于2007年正式在新三板掛牌。

翻閱招股說(shuō)明書(shū)，編者發(fā)現合縱科技面臨以下四大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

(一)主要基礎材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險

公司目前主導產(chǎn)品是環(huán)網(wǎng)柜、箱式變電站、柱上開(kāi)關(guān)、變壓器和其他開(kāi)關(guān)，這些產(chǎn)品報告期各期合計實(shí)現收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均在98%以上。公司環(huán)網(wǎng)柜產(chǎn)品原材料主要包括金屬箱體、內殼、負荷開(kāi)關(guān)、斷路器、高壓母線(xiàn)等，公司箱變產(chǎn)品原材料主要包括變壓器器身、金屬箱體、負荷開(kāi)關(guān)、熔斷器、高低壓母線(xiàn)等，公司柱上開(kāi)關(guān)產(chǎn)品原材料主要包括殼體、真空滅弧室、操作機構、控制器等，公司非晶合金變壓器原材料主要包括電磁線(xiàn)、非晶合金帶材、變壓器油、油箱等;其中基礎材料銅的價(jià)格會(huì )影響變壓器器身、高低壓母線(xiàn)、負荷開(kāi)關(guān)、斷路器、電磁線(xiàn)的采購成本，不銹鋼的價(jià)格會(huì )影響金屬箱體、內殼、殼體的采購成本。在公司目前的生產(chǎn)成本中，基礎材料不銹鋼和銅占總成本在50%以上。銅、不銹鋼等金屬屬于資源性產(chǎn)品，如果其價(jià)格大幅波動(dòng)，公司產(chǎn)品相應的原材料采購成本將發(fā)生變動(dòng)，不利于公司的成本控制，對公司產(chǎn)品毛利率水平產(chǎn)生一定影響。因此，公司存在由于主要基礎材料價(jià)格大幅波動(dòng)引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

(二)定制采購和外協(xié)生產(chǎn)的質(zhì)量控制和按時(shí)交貨風(fēng)險

作為一家快速發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)，公司的資金主要用于維持業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)以及新產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)投入，在固定資產(chǎn)方面的投資力度偏弱，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地、生產(chǎn)和測試設備等存在不足。受場(chǎng)地、設備以及人員配置的限制，目前公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的零部件除部分自主生產(chǎn)外，需要精密設備加工的部件如戶(hù)外環(huán)網(wǎng)柜用的不銹鋼氣室，采用定制采購的方式取得。同時(shí)存在部分柱上開(kāi)關(guān)和變壓器產(chǎn)品外協(xié)生產(chǎn)的情形。定制采購和外協(xié)生產(chǎn)廠(chǎng)家的實(shí)力以及生產(chǎn)的零部件是否符合公司的技術(shù)、質(zhì)量要求，影響公司最終產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量。另外，由于公司產(chǎn)品生產(chǎn)存在季節性變化，定制采購和外協(xié)生產(chǎn)廠(chǎng)家由于產(chǎn)能限制可能出現不能按時(shí)交貨、影響公司正常生產(chǎn)的情況。因此，公司存在定制采購和外協(xié)生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量控制和按時(shí)交貨風(fēng)險。